I principi fondamentali di Forex Swap Aggiornato: 20 Aprile 2016 alle 09:41 Nel mercato forex. uno swap in valuta estera è in due parti o due zampe transazione valuta utilizzata per spostare o scambiare la data di valuta per una posizione di cambio ad altra data, spesso ulteriormente in futuro. Leggi una spiegazione più breve dello swap di valuta. Inoltre, il termine forex swap può fare riferimento alla quantità di semi o punti a termine che i commercianti di aggiungere o sottrarre dalla date di valuta tasso di cambio iniziale, spesso il cambio a pronti, per ottenere il tasso di cambio a termine quando prezzi un'operazione di swap in valuta. Come un Swap Forex lavora nella prima tappa di una transazione forex di swap, una certa quantità di una valuta è comprata o venduta rispetto a un'altra valuta ad un tasso concordato su una data iniziale. Questo è spesso chiamato la data vicino dal momento che è di solito la prima data di arrivo rispetto alla data corrente. Nella seconda tappa, la stessa quantità di moneta è quindi contemporaneamente venduto o acquistato contro l'altra valuta ad un secondo concordato tasso su un altro giorno di valuta, spesso chiamata la data più lontano. Questo accordo di scambio di forex si traduce effettivamente in nessun (o molto poco) esposizione netta al tasso a pronti prevalente, in quanto anche se il primo tratto si apre il rischio di mercato spot, la seconda tappa dello swap immediatamente si chiude verso il basso. Forex punti a termine e il costo di portare i punti forex swap per una particolare data di valuta sarà determinata matematicamente dal costo complessivo coinvolti quando si presti una valuta e prendere in prestito un altro durante il periodo di tempo che si estende dalla data di macchia fino alla data di valuta. Questo è talvolta chiamato il costo di mantenimento o semplicemente il riporto e sarà convertito in valuta pip per essere aggiunto o sottratto dal tasso spot. Il riporto può essere calcolato dal numero di giorni dalla macchia fino alla data in avanti, più i tassi sui depositi interbancari prevalenti per le due valute alla data di valuta in avanti. In generale, il riporto sarà positivo per la parte che vende la valuta tasso di interesse più alto in avanti e negativo per la parte che acquista la valuta tasso di interesse più alto in avanti. Perché Forex swap sono utilizzati Uno swap di cambio sarà spesso usato quando un commerciante o hedger deve rotolare una posizione forex aperta esistente in avanti per una data futura per evitare o ritardare la consegna richiesta sul contratto. Tuttavia, uno scambio forex può anche essere impiegato per portare la data di consegna più vicino. A titolo di esempio, i commercianti di forex spesso eseguire rollover, più tecnicamente noto come swap tomnext, di estendere la data di valuta di quello che era in passato una posizione a pronti è entrato in un giorno in meno alla data di valuta a pronti corrente. Alcuni broker forex al dettaglio (top list dei broker di fiducia) sarà anche eseguire queste rollover automaticamente per i loro clienti sulle posizioni aperte dopo 5pm EST. D'altra parte, una società potrebbe voler utilizzare uno swap forex a fini di copertura, se hanno trovato che un flusso di cassa di valuta atteso, che era già stata protetta con un contratto a titolo definitivo in avanti, era in realtà sta per essere ritardata per un ulteriore mese. In questo caso, si potrebbe semplicemente rotolare il loro attuale contratto a termine di copertura a titolo definitivo fuori un mese. Farebbero questo, accettando di uno swap forex in cui hanno chiuso il contratto esistente nei pressi di data e quindi hanno aperto una nuova per la desiderata data di uno mese più lontano. Dichiarazione di rischio: Trading Foreign Exchange sul margine comporta un alto livello di rischio e può non essere adatto a tutti gli investitori. Esiste la possibilità che si potrebbe perdere più del vostro deposito iniziale. L'alto grado di leva può funzionare contro di voi così come per you. Currency Swap Basics currency swap sono uno strumento finanziario essenziale utilizzato da banche, multinazionali e investitori istituzionali. Anche se questo tipo di swap funziona in modo simile a interest rate swap e swap azionari. ci sono alcune importanti qualità fondamentali che fanno di currency swap unico e quindi un po 'più complicato. (Ulteriori informazioni su come questi derivati funzionano e come le aziende possono trarre beneficio da loro. Check out Introduzione alla Swap.) Un currency swap coinvolge due parti che si scambiano un capitale nozionale uno con l'altro, al fine di ottenere un'esposizione a una valuta desiderata. In seguito allo scambio nozionale iniziale, flussi di cassa periodici vengono scambiati nella valuta appropriata. Consente di back up per un minuto per illustrare completamente la funzione di un currency swap. Scopo del Currency Swap una multinazionale americana (società A) potrebbe voler espandere le sue operazioni in Brasile. Allo stesso tempo, una società brasiliana (società B) è alla ricerca di ingresso nel mercato statunitense. I problemi finanziari che la società A in genere affrontare staminali dalle banche brasiliano mancanza di volontà di estendere i prestiti alle società internazionali. Pertanto, al fine di prendere un prestito in Brasile, l'azienda A potrebbe essere oggetto di un alto tasso di interesse di 10. Allo stesso modo, la società B non sarà in grado di raggiungere un prestito con un tasso di interesse favorevole nel mercato degli Stati Uniti. L'azienda brasiliana può essere solo in grado di ottenere credito alle 9. Mentre il costo del denaro nel mercato internazionale è irragionevolmente elevata, entrambe le società hanno un vantaggio competitivo per prendere prestiti dalle loro banche nazionali. La società A potrebbe ipoteticamente prendere un prestito da una banca americana a 4 e la società B può prendere in prestito dalle istituzioni locali a 5. La ragione di questa discrepanza dei tassi sui prestiti è dovuto alle società di persone e le relazioni in corso che le società nazionali hanno di solito con il loro locale Le autorità di prestito. (Questo mercato emergente sta facendo grandi passi nella regolamentazione e la divulgazione. Vedere che investono in Cina.) Che istituisce il Currency Swap In base alle aziende vantaggi competitivi di indebitamento nei loro mercati nazionali, la società A prenderà in prestito i fondi che la società B ha bisogno di una banca americana mentre la società B prende in prestito i fondi che l'azienda a avrà bisogno attraverso una banca brasiliana. Entrambe le società hanno effettivamente preso un prestito per l'altra società. I prestiti sono poi scambiati. Supponendo che il tasso di cambio tra il Brasile (BRL) e Stati Uniti (USD) è 1.60BRL1.00 USD e che entrambe le Companys richiedono la stessa quantità equivalente di finanziamento, la società brasiliana riceve 100 milioni dalla sua controparte americana in cambio di 160 milioni di real tali importi nozionali sono scambiati. La società A detiene ora i fondi richiesti in tempo reale, mentre la società B è in possesso di dollari. Tuttavia, entrambe le società hanno a pagare gli interessi sui prestiti per le rispettive banche nazionali nella valuta prestito originale. In sostanza, anche se la società B scambiato BRL per USD, ancora deve soddisfare l'obbligo di banca brasiliana nel settore. La società A deve affrontare una situazione simile con la sua banca nazionale. Di conseguenza, entrambe le aziende dovranno sostenere pagamenti di interessi equivalenti al altro costo feste del denaro. Quest'ultimo punto costituisce la base dei vantaggi che uno scambio di valuta fornisce. (Scopri quali sono gli strumenti necessari per gestire il rischio che viene fornito con variazioni dei tassi, vedere Gestione Rischio tassi.) Vantaggi del Currency Swap Piuttosto che prendere in prestito vero e proprio a 10 società A dovrà soddisfare i pagamenti a tasso 5 interessi sostenuti dalla società B sotto il suo accordo con le banche brasiliane. La società A ha effettivamente riuscito a sostituire un prestito di 10 con un prestito di 5. Allo stesso modo, la società B non deve più prendere in prestito fondi da istituzioni americane alle 9, ma si rende conto il costo 4 finanziari sostenuti per la sua controparte dello swap. In questo scenario, la società B è effettivamente riuscito a ridurre il suo costo del debito di oltre la metà. Invece di prendere in prestito da banche internazionali, entrambe le società in prestito nazionale e prestano l'un l'altro al tasso più basso. Lo schema seguente mostra le caratteristiche generali del currency swap. Figura 1: Caratteristiche di un Currency Swap Per semplicità, l'esempio di cui sopra esclude il ruolo di un commerciante di swap. che funge da intermediario per l'operazione di swap di valuta. Con la presenza del dealer, il tasso di interesse realizzato potrebbe essere leggermente aumentata come una forma di commissione per l'intermediario. In genere, gli spread su swap su valute sono piuttosto bassi e, a seconda delle principali nozionale e tipo di clienti, possono essere in prossimità di 10 punti base. Pertanto, il tasso debitore effettivo per companyies A e B è 5.1 e 4.1, che è ancora superiore alle tariffe internazionali offerti. Nozioni di base currency swap Ci sono alcune considerazioni di base che differenziano plain vanilla swap valutari da altri tipi di swap. In contrasto con plain vanilla interest rate swap e swap a base di ritorno. strumenti basati valuta includono uno scambio immediato e terminale del capitale nozionale. Nell'esempio di cui sopra, i US100 milioni e 160 milioni di real sono scambiati al momento dell'apertura del contratto. A conclusione, i principi teorici vengono restituiti alla parte appropriata. La società A avrebbe dovuto restituire il capitale nozionale in real torna alla società B, e viceversa. Lo scambio terminale, tuttavia, espone le due società al rischio di cambio, come il tasso di cambio sarà probabilmente non rimarrà stabile a livello 1.60BRL1.00USD originale. (Valuta mosse sono imprevedibili e possono avere un effetto negativo sui rendimenti del portafoglio. Scopri come proteggersi. Vedere copertura contro il rischio di tasso di cambio di valuta con gli ETF.) Inoltre, la maggior parte degli swap comportano un pagamento netto. In un total return swap. per esempio, il rendimento di un indice può essere scambiato per il ritorno su una particolare azione. Ogni data di regolamento. il ritorno di una delle parti è eliminato a fronte del ritorno dell'altro e solo un pagamento è fatto. Contrastingly, perché i pagamenti periodici associati a swap su valute non sono denominati nella stessa valuta, i pagamenti non vengono compensate. Ogni periodo di liquidazione. entrambe le parti hanno l'obbligo di effettuare i pagamenti verso la controparte. In basso swap di valuta Line sono derivati over-the-counter che servono due scopi principali. In primo luogo, come discusso in questo articolo, possono essere utilizzati per minimizzare oneri finanziari esteri. In secondo luogo, essi potrebbero essere utilizzati come strumenti per coprire l'esposizione al rischio di cambio. Le aziende con esposizione internazionale spesso utilizzare questi strumenti per l'ex obiettivo mentre gli investitori istituzionali in genere implementare currency swap come parte di una strategia globale di copertura. Una misura del rapporto tra un cambiamento nella quantità richiesta a un particolare buona e una variazione del suo prezzo. Prezzo. Il valore di mercato totale in dollari di tutto ad un company039s azioni in circolazione. La capitalizzazione di mercato è calcolato moltiplicando. Frexit abbreviazione di quotFrench exitquot è uno spin-off francese del termine Brexit, che è emerso quando il Regno Unito ha votato per. Un ordine con un broker che unisce le caratteristiche di ordine di stop con quelli di un ordine limite. Un ordine di stop-limite sarà. Un round di finanziamento in cui gli investitori acquistano magazzino da una società ad una valutazione inferiore rispetto alla stima collocato sul. Una teoria economica della spesa totale per l'economia e dei suoi effetti sulla produzione e l'inflazione. economia keynesiana era developed. How To Value Interest Rate Swap Plain vanilla swap. come la maggior parte degli strumenti derivati, hanno un valore pari a zero all'inizio del trattamento. Questo valore cambia nel corso del tempo, tuttavia, a causa dei cambiamenti nei fattori che influenzano il valore dei prezzi sottostanti. Come tutti i derivati, gli swap sono zero strumenti somma, in modo che qualsiasi aumento di valore positivo di una delle parti è una perdita per l'altro. Valutazione di Interest Rate Swap Tassi di interesse swap sono strumenti derivati che consentono le parti coinvolte per lo scambio di flussi di cassa fisso e variabile. Le parti potrebbero voler partecipare a tali operazioni di scambio per diversi motivi. Uno dei motivi potrebbe essere quella di cambiare la natura delle attività o passività per la protezione contro movimenti avversi attesi dei tassi di interesse. Ad esempio, nel 2014 Apple Inc. (AAPL) ha venduto 2,5 miliardi di 3,45 per cento, le obbligazioni a 10 anni, e Apple potrebbe voler convertire la passività a tasso fisso in passività a tasso variabile in previsione di un futuro calo dei tassi di interesse. Infatti, Apple ha fatto esattamente questo, come il modulo 10-K SEC limatura dello stato. Nel terzo trimestre del 2014, la Società ha stipulato interest rate swap per un ammontare nozionale complessivo di 9,0 miliardi di euro, che di fatto trasformato le note a tasso fisso con scadenza 2017, 2019, 2021 ed il 2024 in note a tasso variabile. Al fine di convertire la responsabilità tasso fisso contro variabile responsabilità tasso, una società dovrebbe stipulare un contratto di interest rate swap in cui si riceve il flusso di cassa fisso e paga il flusso di cassa galleggiante che può essere legato a, per esempio, i tassi LIBOR. Come è il tasso fisso determinato Ecco un esempio ipotetico. Come abbiamo accennato in precedenza il valore dello swap alla data di inizio sarà pari a zero per entrambe le parti. Per questa Normativa per essere vero, i valori del flusso di cassa torrenti che le parti di swap sono in corso per lo scambio deve essere uguale. Lasciate che il valore della gamba fissa e parte variabile dello swap siano V fix e V, rispettivamente, FL. Così, alla iniziazione: valori nozionali non sono scambiati in swap su tassi d'interesse, perché questi importi sono uguali e che non ha senso per lo scambio di loro. Se assumiamo che i partiti decidono anche di scambiare il valore nozionale alla fine del periodo, il processo sarà simile a uno scambio di un prestito obbligazionario a tasso fisso a un prestito obbligazionario a tasso variabile con lo stesso valore nominale. Quindi possiamo stimare contratti swap in termini di obbligazioni a tasso fisso e variabile. Immaginiamo che Apple Inc. decide di entrare in un 1 anno, a tasso fisso contratto di swap con ricevitore rate trimestrali su un nozionale di 2,5 miliardi, e Goldman Sachs è la controparte per questa operazione che fornisce i flussi di cassa fissi, a sua volta determinare il tasso fisso. Si supponga che il Libor USD tariffe sono le seguenti: Consente di indicare il tasso fisso annuale dello swap da C, l'importo annuo fissato dalla C e il valore nozionale di N. In tal modo, la banca d'investimento devono pagare C4N o C4 ogni trimestre e riceveranno Libor rate N. c è un tasso che eguaglia il valore della corrente di flusso di cassa fissata al valore della corrente di flusso di cassa di galleggiamento. Questo è lo stesso come dire che il valore di un legame a tasso fisso con il tasso di coupon c deve essere uguale al valore del titolo a tasso variabile. Dove B fix è il valore nozionale del prestito obbligazionario a tasso fisso che è uguale al valore nozionale dello swap - 2,5 miliardi, e B fl è il valore nozionale del prestito obbligazionario a tasso fisso, che è pari al valore nozionale di scambio - 2,5 miliardi. Ricordiamo che alla data di emissione e subito dopo ogni cedola il valore delle obbligazioni a tasso variabile è pari al valore nominale. Ecco perché il lato destro dell'equazione è uguale al valore nozionale dello swap. Possiamo riscrivere l'equazione come: Sul lato sinistro dei fattori di sconto equazione (DF) per le diverse scadenze sono dati. quindi se indichiamo DF i per i-esimo scadenza, avremo la seguente equazione: che a sua volta può essere riscritta come: dove q è la frequenza dei pagamenti di swap in un anno. Sappiamo che in interest rate swap parti scambi fissi e variabilità dei flussi basati sullo stesso nozionale di conseguenza. Così la formula finale per trovare tasso fisso sarà: Ora torniamo alle nostre tariffe LIBOR osservati e li usa per trovare il prezzo fisso per ipotetico swap. Di seguito sono riportati i fattori di sconto relativi ai tassi LIBOR date: Quindi, se Apple vuole entrare in un accordo di swap su un nozionale di 2,5 miliardi, in cui si cerca di ricevere il tasso fisso e pagare il tasso variabile, il tasso swap annualizzato sarà uguale a 0.576. Ciò significa che il pagamento di swap fissa trimestrale che Apple sta per ricevere sarà uguale a 3,6 milioni di euro (2.500 milioni 0,5764). Ora lascia supporre che Apple decide di entrare swap il 1 ° ottobre 2014. I primi pagamenti saranno scambiati il 1 ° gennaio. 2015. Sulla base di determinazione dei prezzi di swap risultati di Apple riceverà 3,6 milioni pagamento fisso ogni trimestre. Solo il pagamento Mele prima galleggiante è noto in anticipo, perché il suo set alla data di scambio iniziazione e sulla base di 3 mesi Libor in quel giorno: 0,2334 2500 1,46 milioni. L'ammontare prossimo galleggiante pagabile alla fine del secondo trimestre sarà determinato sulla base di 3 mesi Libor efficace, alla fine del primo trimestre. La figura seguente illustra la struttura dei pagamenti. Supponiamo che 60 giorni trascorsi dopo questa decisione e oggi è 1 ° dicembre. 2014 vi è un solo mese ha lasciato fino al pagamento successivo, e tutti gli altri pagamenti sono ora 2 mesi più vicino. Qual è il valore dello swap per Apple in questa data Abbiamo bisogno di una struttura a termine per 1, 4, 7 e 10 mesi. Supponiamo che in seguito struttura a termine è dato: Abbiamo bisogno di rivalutare la gamba fissa e parte variabile del contratto di swap dopo l'interesse tassi di cambio e confrontarli al fine di trovare il valore per la posizione. Siamo in grado di farlo da obbligazioni a tasso riprezzamento rispettivo fisso e variabile. Così il valore del prestito obbligazionario a tasso fisso è: e il valore del titolo a tasso variabile è: Dal punto di vista Mele il valore di scambio oggi è -0.450.000 (i risultati sono arrotondati), che è pari alla differenza tra il prestito obbligazionario a tasso fisso e tasso variabile legame. Il valore di scambio è negativo per Apple nelle circostanze date. Questo è logico, perché la diminuzione del valore del flusso di cassa fissa è superiore alla diminuzione del valore del flusso di cassa di galleggiamento. Una misura del rapporto tra un cambiamento nella quantità richiesta a un particolare buona e una variazione del suo prezzo. Prezzo. Il valore di mercato totale in dollari di tutto ad un company039s azioni in circolazione. La capitalizzazione di mercato è calcolato moltiplicando. Frexit abbreviazione di quotFrench exitquot è uno spin-off francese del termine Brexit, che è emerso quando il Regno Unito ha votato per. Un ordine con un broker che unisce le caratteristiche di ordine di stop con quelli di un ordine limite. Un ordine di stop-limite sarà. Un round di finanziamento in cui gli investitori acquistano magazzino da una società ad una valutazione inferiore rispetto alla stima collocato sul. Una teoria economica della spesa totale per l'economia e dei suoi effetti sulla produzione e l'inflazione. economia keynesiana è stato sviluppato.
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